ابتسامة الدولار: التضخم يضرب الولايات المتحدة والضعف يضرب الدولار

تم تداول مؤشر الدولار الأمريكي عند مستويات متقلبة للغاية مؤخرًا. وفقًا لنظرية ابتسامة الدولار ، إذا دخلت الولايات المتحدة في حالة ركود قبل بقية العالم ، فسوف يمر الدولار بفترة ضعف. يناقش شرودر ما إذا كانت النظرية لا تزال صحيحة.

يشرح مديرا المحفظة المالية كارولين هودريل وجوفن لي: "في بيئة مثل عام 2022 ، يمكن اعتبار" الأخبار السارة "عن الاقتصاد" أخبارًا سيئة "للأسواق المالية ، حيث يقود التضخم السوق ويبدأ في التطبيع." شرودرز. السياسة النقدية. "

وفقًا لـ Hodrell and Lee ، في مثل هذه البيئة ، يمكن أن تخسر كل من الأسهم والدخل الثابت الأموال ، مما يعني أن هناك عددًا أقل من الأماكن التي يمكن للمستثمرين التوجه إليها. يمكن أن يلعب الدولار الأمريكي دورًا فريدًا ، حيث يستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة ومخاوف النمو ، كما فعل العام الماضي.

أشار هؤلاء الخبراء إلى أنه "بحلول عام 2023 ، قد يكون النمو ، وليس التضخم ، هو ما يبقي المستثمرين مستيقظين ليلا. وبالنظر إلى هذا التحول ، نعتقد أنه من المفيد وضع الفائز الأول العام الماضي في دائرة الضوء ومراجعة وضعه في الدولار الأمريكي. . دور في المحفظة. "

ما هي ظاهرة "ابتسامة الدولار"؟

وأشار شرودر إلى أن تحركات الدولار خلال العام الماضي عكست ظاهرة تعرف باسم "ابتسامة الدولار".

قبل عشرين عامًا ، لاحظ ستيفن لي جين ابتسامة الدولار ، والتي أظهرت متى تفوق الدولار على العملات الأخرى في حالتين مختلفتين تمامًا:

1. عندما يكون الاقتصاد الأمريكي قويًا والأسواق متفائلة.

2. عندما يكون أداء الاقتصاد العالمي ضعيفًا وتكون الرغبة في المخاطرة منخفضة (بيئة "إيقاف المخاطرة").

تنص النظرية على أنه عندما يكون الاقتصاد الأمريكي قويًا ونمو الناتج المحلي الإجمالي قويًا ، يستثمر المستثمرون بكثافة في الأصول الأمريكية ، مما يزيد من قيمة الدولار. على العكس من ذلك ، في بيئة العزوف عن المخاطرة ، سوف يتدفق المستثمرون على أصول الملاذ الآمن مثل الدولار الأمريكي ، مع ارتفاع الطلب الذي يؤدي إلى ارتفاع قيمتها مرة أخرى.

بين هذين النقيضين ، إذا كافحت الأسهم الأمريكية لتتفوق في الأداء على الأسهم العالمية الأخرى ، فسوف ينخفض ​​الدولار حيث سيتدفق إلى الأصول ذات المخاطر العالية بنتائج أفضل. هذا كل شيء في الوقت الراهن.

"كل شيء نسبي. إن توقعات النمو في الولايات المتحدة بالنسبة لبقية العالم أمر بالغ الأهمية لأداء الدولار. حاليًا ، تشير نماذجنا الاقتصادية إلى تباطؤ الاقتصاد العالمي ومن المتوقع أن يتفوق أداء سوق الولايات المتحدة. لذلك ، نعتقد أنه عند التحليل الاستثمارات عند النظر إلى المكاسب المحتملة للدولار ، يجب أن نركز على عوامل مثل السياسة النقدية وظروف السيولة.